PPP模式精解
什么是PPP？
PPP（Private-Public-Partnership），即：公私伙伴關(guān)系，是指公共部門為提供某種公共物品或公共服務(wù)，以特許經(jīng)營(yíng)權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)而建立起來(lái)的一種長(zhǎng)期合作關(guān)系。這種伙伴關(guān)系通常需要通過(guò)正式的協(xié)議來(lái)明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，以確保項(xiàng)目的順利完成。在這種關(guān)系下，公共部門與私人部門發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)來(lái)提供公共服務(wù)，共同分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、分享收益�！ �
PPP模式的實(shí)質(zhì)是政府通過(guò)給予私營(yíng)公司長(zhǎng)期的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)和收益權(quán)，將市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制引入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，以期達(dá)到更有效地提供公共服務(wù)的目的。PPP代表的是一個(gè)完整的項(xiàng)目融資概念。政府并不是把所有項(xiàng)目的責(zé)任全部轉(zhuǎn)移給私營(yíng)企業(yè)，而是由參與合作的各方共同承擔(dān)責(zé)任和融資風(fēng)險(xiǎn)。政府的公共部門與私人參與者以特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議為基礎(chǔ)進(jìn)行合作，與以往私人企業(yè)參與公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的方式不同，他們的合作始于項(xiàng)目的確認(rèn)和可行性研究階段，并貫穿項(xiàng)目的整個(gè)過(guò)程。
PPP模式是怎么來(lái)的？
早在20世紀(jì)90年代, PPP模式是歐洲流行起來(lái)的，在公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng),尤其是在大型、一次性的項(xiàng)目。 如：交通（公路、鐵路、機(jī)場(chǎng)、港口）、衛(wèi)生（醫(yī)院）、公共安全（監(jiān)獄）、國(guó)防、教育（學(xué)校）、公共不動(dòng)產(chǎn)管理,也就是我們常說(shuō)的基礎(chǔ)建設(shè)。(僅靠政府投資難以滿足交通長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的需要.)
1992年英國(guó)最早應(yīng)用PPP模式。英國(guó)75%的政府管理者認(rèn)為PPP模式下的工程達(dá)到和超過(guò)價(jià)格與質(zhì)量關(guān)系的要求，可節(jié)省17%的資金。80%的工程項(xiàng)目按規(guī)定工期完成.
智利于1994年引進(jìn)PPP模式。結(jié)果是提高了基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化程度，并獲得充足資金投資到社會(huì)發(fā)展計(jì)劃。已完成36個(gè)項(xiàng)目，投資額60億美元。其中，24個(gè)交通領(lǐng)域工程、9個(gè)機(jī)場(chǎng)、2個(gè)監(jiān)獄、1個(gè)水庫(kù)。年投資規(guī)模由模式實(shí)施以前的3億美元增加到17億美元。
葡萄牙自1997年啟動(dòng)PPP模式，首先應(yīng)用在公路網(wǎng)的建設(shè)上。至2006年的10年期間，公路里程比原來(lái)增加一倍。除公路以外，正在實(shí)施的工程還包括醫(yī)院的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)、修建鐵路和城市地鐵。
1998年的法國(guó)世界杯的體育館建設(shè)也用了PPP模式。
巴西是2004年12月通過(guò)“公私合營(yíng)（PPP）模式”法案，該法對(duì)國(guó)家管理部門執(zhí)行PPP模式下的工程招投標(biāo)和簽訂工程合同做出具體的規(guī)定。據(jù)巴西計(jì)劃部稱，已經(jīng)列入2004年－2007年四年發(fā)展規(guī)劃中的23項(xiàng)公路、鐵路、港口和灌溉工程將作為PPP模式的首批招標(biāo)項(xiàng)目，總投資130.67億雷亞爾。
美國(guó)最著名的4大職業(yè)聯(lián)賽俱樂部（如NBA,NFL，NHL,MLB）所擁有的82個(gè)體育場(chǎng)館的31%都是用的PPP模式。
為什么要引入PPP？
直接動(dòng)因來(lái)自財(cái)政壓力、壟斷勢(shì)力和低效率。
財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng)賈康說(shuō)：“我國(guó)地方政府債務(wù)迅速攀升，運(yùn)用PPP的機(jī)制創(chuàng)新，針對(duì)適合項(xiàng)目選擇性地適當(dāng)降低地方政府債務(wù)規(guī)模，有助于化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、減少地方債壓力。” 財(cái)政部副部長(zhǎng)史耀斌日前指出，目前城市建設(shè)資金主要靠轉(zhuǎn)讓土地的收入支撐是不可持續(xù)的，新型城鎮(zhèn)化需要建立多元可持續(xù)的資金保障機(jī)制。
我們國(guó)家在推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化的過(guò)程中，約4億人口要從農(nóng)村區(qū)域轉(zhuǎn)入城鎮(zhèn)成為常駐人口，進(jìn)城人口所需的“市民化”待遇，必須得到基本公共服務(wù)和保障。而預(yù)計(jì)2020年城鎮(zhèn)化帶來(lái)的投資資金量約42萬(wàn)億元。而各地加快推進(jìn)城鎮(zhèn)化普遍面臨著融資難題。
PPP模式是以政府、企業(yè)基于某個(gè)項(xiàng)目而形成以”雙贏“或”多贏“為合作理念的現(xiàn)代融資模式。
PPP模式有哪些好處？
第一，新型的項(xiàng)目融資模式。項(xiàng)目PPP融資是以項(xiàng)目為主體的融資活動(dòng)，主要根據(jù)項(xiàng)目的預(yù)期收益、資產(chǎn)以及政府扶持措施的力度而不是項(xiàng)目投資人或發(fā)起人的資信來(lái)安排融資。項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的直接收益和通過(guò)政府扶持所轉(zhuǎn)化的效益是償還貸款的資金來(lái)源，項(xiàng)目公司的資產(chǎn)和政府給予的有限承諾是貸款的安全保障。
第二、PPP融資模式可以使民營(yíng)資本更多地參與到項(xiàng)目中，以提高效率，降低風(fēng)險(xiǎn)。這也正是現(xiàn)行項(xiàng)目融資模式所欠缺的。政府的公共部門與民營(yíng)企業(yè)以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)進(jìn)行全程的合作，雙方共同對(duì)項(xiàng)目運(yùn)行的整個(gè)周期負(fù)責(zé)。PPP方式的操作規(guī)則使民營(yíng)企業(yè)參與到城市軌道交通項(xiàng)目的確認(rèn)、設(shè)計(jì)和可行性研究等前期工作中來(lái)，這不僅降低了民營(yíng)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，而且能將民營(yíng)企業(yè)在投資建設(shè)中更有效率的管理方法與技術(shù)引入項(xiàng)目中來(lái)，還能有效地實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目建設(shè)與運(yùn)行的控制，從而有利于降低項(xiàng)目建設(shè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，較好地保障國(guó)家與民營(yíng)企業(yè)各方的利益。這對(duì)縮短項(xiàng)目建設(shè)周期，降低項(xiàng)目運(yùn)作成本甚至資產(chǎn)負(fù)債率都有值得肯定的現(xiàn)實(shí)意義。
第三、PPP模式可以在一定程度上保證民營(yíng)資本“有利可圖”。私營(yíng)部門的投資目標(biāo)是尋求既能夠還貸又有投資回報(bào)的項(xiàng)目，無(wú)利可圖的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是吸引不到民營(yíng)資本的投入的。而采取PPP模式，政府可以給予私人投資者相應(yīng)的政策扶持作為補(bǔ)償，從而很好地解決了這個(gè)問(wèn)題，如稅收優(yōu)惠、貸款擔(dān)保、給予民營(yíng)企業(yè)沿線土地優(yōu)先開發(fā)權(quán)等。通過(guò)實(shí)施這些政策可提高民營(yíng)資本投資公共項(xiàng)目的積極性。
第四、PPP模式在減輕政府初期建設(shè)投資負(fù)擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)的前提下，可以提高服務(wù)質(zhì)量。雙方可以形成互利的長(zhǎng)期目標(biāo)，更好地為社會(huì)和公眾提供服務(wù)。
PPP模式的分類
廣義的PPP模式包含項(xiàng)目融資中所有公營(yíng)部門和私營(yíng)部門之間的合作模式。即無(wú)論在項(xiàng)目何種階段，無(wú)論以何種形式，只要存在公營(yíng)部門和私營(yíng)部門的合作，我們都可以說(shuō)是廣義的 PPP模式。廣義的PPP有些類似于PFI（Private Finance Initiative，引進(jìn)私人投資），但兩者之間還是有區(qū)別。PFI主要涉及私人資本的投資，而PPP不僅包括私人資本的投資，那些非私人資本投資，由私營(yíng)部門管理的模式，也可稱為PPP。因此，PPP的范圍比PFI更廣。廣義PPP模式可以分為外包、特許經(jīng)營(yíng)和私有化三大類。
狹義的PPP模式則是眾多項(xiàng)目融資模式中的一種，它與BOT等其他模式在操作上有很大的不同。
國(guó)際上對(duì)狹義的PPP定義是這樣的：公營(yíng)部門、政府和私營(yíng)部門就整個(gè)項(xiàng)目的資產(chǎn)和所交付的最終產(chǎn)品或服務(wù)簽訂具有法律效力的合同，并在合同中約定各方的責(zé)任和商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。由此可見，PPP模式中的公營(yíng)和私營(yíng)部門之間的合作貫穿于項(xiàng)目的全過(guò)程。雙方始終共擔(dān)責(zé)任并按不同方式受益：公營(yíng)部門通過(guò)私營(yíng)部門的投資建設(shè)和有效率的管理，使投資成本總額相對(duì)減少并使社會(huì)公眾利益增加。私營(yíng)部門則通過(guò)公營(yíng)部門采購(gòu)本項(xiàng)目的最終產(chǎn)品或服務(wù)保證其穩(wěn)定的利益回報(bào)。
PPP模式的目標(biāo)及運(yùn)作思路
PPP模式的目標(biāo)有兩種，一是低層次目標(biāo)，指特定項(xiàng)目的短期目標(biāo)；二是高層次目標(biāo)，指引入私營(yíng)部門參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的綜合長(zhǎng)期合作的目標(biāo)。項(xiàng)目機(jī)構(gòu)目標(biāo)層次如下表所示。
PPP模式的特征
項(xiàng)目為主體有限追索貸款合理分配投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債表之外的融資靈活的信用結(jié)構(gòu)。
PPP模式在公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)管理中的優(yōu)勢(shì)
提升項(xiàng)目運(yùn)作與管理技術(shù)上的效率。減輕政府財(cái)政負(fù)擔(dān)，增加政府財(cái)政收入。PPP模式可以在一定程度上保證民營(yíng)資本“有利可圖”，從而提高民營(yíng)資本投資公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)管理的積極性。有助于降低風(fēng)險(xiǎn)，建立相應(yīng)的監(jiān)管體制。
PPP模式運(yùn)作成功的必要條件
外部條件（1）清晰、完善的政策法規(guī)制度。發(fā)改委，財(cái)政部相繼出臺(tái)相關(guān)文件。（2）PPP模式在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中的運(yùn)用要有“增值”的條件。（3）完善的資本市場(chǎng)和健全的信用擔(dān)保體系。（4）完善、成熟的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。內(nèi)部條件（1）有效的組織管理機(jī)構(gòu)。（2）復(fù)合型的專業(yè)人才。（3）合理的風(fēng)險(xiǎn)分配。
PPP項(xiàng)目參與各方的職責(zé)
1、政府 政府(或政府指定的機(jī)構(gòu))通常是PPP項(xiàng)目的主要發(fā)起人，他在法律上既不擁有項(xiàng)目，也不經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，而是通過(guò)給予某些特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或給予一些政策扶持措施作為項(xiàng)目建設(shè)、開發(fā)、融資安排的支持，以吸引大量的民間資本并促進(jìn)項(xiàng)目成功。
2、民間資本 民間資本也是PPP項(xiàng)目的發(fā)起人之一，和代表政府的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作成立PPP項(xiàng)目公司，投入的股本形成公司的權(quán)益資本。通常，政府通過(guò)公開招標(biāo)的方式選擇合適的民間資本。
3、PPP項(xiàng)目公司 PPP項(xiàng)目公司是PPP項(xiàng)目的具體實(shí)施者，由政府和民間資本聯(lián)合組成，負(fù)責(zé)項(xiàng)目從融資、設(shè)計(jì)、建設(shè)，運(yùn)營(yíng)到項(xiàng)目最后的移交等全過(guò)程的運(yùn)作。項(xiàng)目公司的權(quán)益資本主要由民間資本組成，政府的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)也可以入股，但所占股份通常較小。
4、金融機(jī)構(gòu) 由于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資規(guī)模巨大，在PPP項(xiàng)目的資金中，來(lái)自民間資本和政府的直接投資所占的比例通常較小，大部分的資金來(lái)自于金融機(jī)構(gòu)，且貸款期限較長(zhǎng)。因此金融機(jī)構(gòu)為PPP項(xiàng)目的順利實(shí)施提供了資金支持和信用擔(dān)保。向PPP模式提供貸款的金融機(jī)構(gòu)主要是國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、信托投資機(jī)構(gòu)等。
5、工程承包商 承包商是項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程的主角，一般由項(xiàng)目公司通過(guò)公開招投標(biāo)確定。承包商必須有較強(qiáng)的建設(shè)隊(duì)伍和先進(jìn)的技術(shù)，按照協(xié)議規(guī)定的期限保質(zhì)保量地完成建設(shè)任務(wù)。
6、運(yùn)營(yíng)商 運(yùn)營(yíng)商負(fù)責(zé)項(xiàng)目建成后的運(yùn)營(yíng)管理，因此必須具有豐富的運(yùn)營(yíng)、維護(hù)管理經(jīng)驗(yàn)和管理水平。在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，項(xiàng)目公司每年都應(yīng)對(duì)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)成本進(jìn)行預(yù)算，列出成本計(jì)劃，對(duì)于成本超支或效益提高，有相應(yīng)的獎(jiǎng)罰措施。
7、其他參與方 其他參與方還包括咨詢機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商等相關(guān)機(jī)構(gòu)。由于PPP項(xiàng)目的參與方較多、建設(shè)運(yùn)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)較大，因此PPP項(xiàng)目公司需要聘請(qǐng)咨詢機(jī)構(gòu)來(lái)為項(xiàng)目提供政策咨詢、協(xié)助對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析、協(xié)助確定融資方案和風(fēng)險(xiǎn)分配方案等。
PPP項(xiàng)目運(yùn)作流程
PPP模式面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
1、政策風(fēng)險(xiǎn)。政策風(fēng)險(xiǎn)即在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中由于政府政策的變化而影響項(xiàng)目的盈利能力。
2、匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)是指在當(dāng)?shù)孬@取的現(xiàn)金收入不能按預(yù)期 的匯率兌換成外匯。
3、技術(shù)分析。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)直接與項(xiàng)目實(shí)際建設(shè)與運(yùn)營(yíng)相聯(lián)系，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由私營(yíng)合作方承擔(dān)。
4、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小與債務(wù)償付能力直接相關(guān)。
5、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益的不確定性。
中國(guó)的PPP模式案例
2005年2月，我國(guó)首次運(yùn)PPP模式進(jìn)行北京地鐵4號(hào)線的建設(shè)（16號(hào)再次使用PPP）
國(guó)家體育場(chǎng)（鳥巢的案例）
北京亦莊的天然氣項(xiàng)目
武漢的高鐵
北京地鐵四號(hào)線PPP案例分析
項(xiàng)目概況
北京地鐵4 號(hào)線是北京軌道交通路網(wǎng)中的主干道之一，南起豐臺(tái)區(qū)公益西橋，北至海淀區(qū)安河橋北，全長(zhǎng)28.2 公里。4 號(hào)線工程概算總投資153 億元，于2004年8月正式開工，2009年9月28日通車并開始試運(yùn)營(yíng)，目前日均客流量達(dá)到70 萬(wàn)人次。根據(jù)北京地鐵4 號(hào)線的項(xiàng)目設(shè)計(jì)概算，工程投資建設(shè)總體劃分為A、B 兩個(gè)相對(duì)獨(dú)立的部分：其中A 部分主要為土建工程部分，投資額約為107億元，占4 號(hào)線項(xiàng)目總投資的70%。A 部分由已成立的4 號(hào)線公司負(fù)責(zé)投資建設(shè)；B部分主要包括車輛、信號(hào)、自動(dòng)售檢票系統(tǒng)等機(jī)電設(shè)備，投資額約為46 億元，占4 號(hào)線項(xiàng)目總投資的30%，由通過(guò)市場(chǎng)化方法組建的特許經(jīng)營(yíng)公司負(fù)責(zé)投資建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和管理，實(shí)施特許經(jīng)營(yíng)。特許經(jīng)營(yíng)公司是在PPP項(xiàng)目中通過(guò)審批取得特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、實(shí)施特許經(jīng)營(yíng)的公司。
在北京地鐵4 號(hào)線項(xiàng)目中的PPP特許經(jīng)營(yíng)公司是北京京港地鐵有限公司，該公司是由京投公司、香港地鐵公司和首創(chuàng)集團(tuán)公司按照2 ：49 ：49 的出資比例組建。京投公司作為業(yè)主單位和項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)作人，負(fù)責(zé)項(xiàng)目方案的設(shè)計(jì)、招商、談判等工作。需要強(qiáng)調(diào)的是，在特許經(jīng)營(yíng)公司的組建過(guò)程中，必須嚴(yán)格遵守法律法規(guī)和實(shí)施方案的要求。如果特許公司是內(nèi)資企業(yè)，根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目試行資本金制度的通知》的規(guī)定，資本金比例應(yīng)不低于總投資的35％，而北京市的標(biāo)準(zhǔn)是資本金比例應(yīng)不低于總投資的40%，這是因?yàn)榈胤叫苑ㄒ?guī)的要求一般都要高一些。如果特許公司是外商投資企業(yè)，須遵守《國(guó)家工商行政管理局關(guān)于中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)注冊(cè)資本與投資總額比例的暫行規(guī)定》的要求，中方投資者占有的權(quán)益不應(yīng)小于51％。資本金以外的部分由特許經(jīng)營(yíng)公司通過(guò)融資解決。在正式簽署特許協(xié)議之前，特許經(jīng)營(yíng)公司還應(yīng)簽署有關(guān)融資協(xié)議，以確保融資過(guò)程的穩(wěn)定性。針對(duì)本案例而言，城市軌道交通行業(yè)的PPP 項(xiàng)目專業(yè)性極強(qiáng)，對(duì)項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)都提出了較高要求，且城市軌道交通項(xiàng)目的施工質(zhì)量、運(yùn)營(yíng)狀況都與公共安全緊密相關(guān)，因此政府在選擇社會(huì)投資者時(shí)需要格外謹(jǐn)慎。此外，PPP 項(xiàng)目中對(duì)資本金比例的要求，也將直接影響社會(huì)投資者的股權(quán)投資回報(bào)率，因此采用競(jìng)爭(zhēng)性談判的方式來(lái)確定投資者。
項(xiàng)目運(yùn)作
根據(jù)北京在北京地鐵4 號(hào)線項(xiàng)目竣工驗(yàn)收后，特許經(jīng)營(yíng)公司根據(jù)與4 號(hào)線公司簽訂的《資產(chǎn)租賃協(xié)議》，取得A 部分資產(chǎn)的使用權(quán)。特許經(jīng)營(yíng)公司負(fù)責(zé)地鐵4 號(hào)線的運(yùn)營(yíng)管理、全部設(shè)施( 包括A 和B兩部分) 的維護(hù)和除洞體外的資產(chǎn)更新以及站內(nèi)的商業(yè)經(jīng)營(yíng)，并通過(guò)地鐵票款收入及站內(nèi)商業(yè)經(jīng)營(yíng)收入回收投資。與站內(nèi)商業(yè)經(jīng)營(yíng)收入相比，地鐵票款收入是特許期內(nèi)特許經(jīng)營(yíng)公司的主要收入，其收入的多少是由乘坐地鐵的客流量決定的。為使客流量的預(yù)測(cè)更加科學(xué)客觀并能被市場(chǎng)部門認(rèn)同，項(xiàng)目專門聘請(qǐng)了國(guó)際上著名的客流量預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)MVA 公司，MVA 公司在確保獨(dú)立性的基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)充分的調(diào)研分析，對(duì)4 號(hào)線項(xiàng)目作了一份專業(yè)預(yù)測(cè)報(bào)告。按照協(xié)議約定，特許經(jīng)營(yíng)期為自試運(yùn)營(yíng)開始后的30 年。在如何確定特許經(jīng)營(yíng)期的問(wèn)題上，考慮到軌道交通項(xiàng)目所具有的投資大、回收期長(zhǎng)的特點(diǎn)，主要根據(jù)財(cái)務(wù)模型來(lái)計(jì)算投資回收期并設(shè)計(jì)了合理的盈利年限。特許經(jīng)營(yíng)期結(jié)束后，特許經(jīng)營(yíng)公司將B 部分項(xiàng)目設(shè)施完好、無(wú)償?shù)匾平唤o市政府，將A 部分項(xiàng)目設(shè)施歸還給4 號(hào)線公司。根據(jù)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)測(cè)算，在30 年特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)，按8% 的回報(bào)率計(jì)算，新建地鐵項(xiàng)目30 年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的總額，約占項(xiàng)目總投資的30%，約46 億元。實(shí)際上，該項(xiàng)目的回報(bào)率超過(guò)了8%，達(dá)到了10% 左右。項(xiàng)目股權(quán)結(jié)構(gòu) 股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，是影響公司治理結(jié)構(gòu)的重要方面。經(jīng)過(guò)各方的充分論證，4 號(hào)線PPP 特許經(jīng)營(yíng)公司( 京港公司) 的股東分別為京投公司、首創(chuàng)集團(tuán)和港鐵集團(tuán)，各方出資比例分別為2%、49%和49%。特許經(jīng)營(yíng)公司設(shè)立由5 名董事組成的董事會(huì)，其中京投公司委派1 名、首創(chuàng)委派2 名、港鐵委派2 名，京投公司委派的董事?lián)味麻L(zhǎng)，首創(chuàng)和港鐵各委派的2 名董事分別擔(dān)任副董事長(zhǎng)和董事。北京地鐵4 號(hào)線項(xiàng)目之所以采用PPP 模式投資運(yùn)營(yíng)，不僅是為了解決融資問(wèn)題，更深層的目標(biāo)是引入先進(jìn)的管理機(jī)制，打破行業(yè)壟斷，提高行業(yè)效率和政府監(jiān)管水平，更有通過(guò)產(chǎn)權(quán)的變化帶動(dòng)體制機(jī)制的變化的長(zhǎng)遠(yuǎn)考量。雖然從理論上來(lái)講，由具備技術(shù)和管理優(yōu)勢(shì)的香港地鐵公司作為特許經(jīng)營(yíng)公司控股方，會(huì)更有利于其積極性的發(fā)揮。但是由于《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》的規(guī)定，特許經(jīng)營(yíng)公司應(yīng)是中方控制企業(yè)，港鐵持股比例不得超出50%。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)定，可以有效保障社會(huì)公共安全、公共利益，尤其是在首都北京的軌道交通行業(yè)。而不設(shè)絕對(duì)控股方的做法，能充分發(fā)揮各方優(yōu)勢(shì)調(diào)動(dòng)股東積極性，有利于特許期結(jié)束后實(shí)現(xiàn)對(duì)B 部分的有效接管。對(duì)于公司管理層設(shè)臵則有利于充分發(fā)揮各方資源和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)。
項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)
除國(guó)家政策、市場(chǎng)、不可抗力等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因素外，在非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中，對(duì)4 號(hào)線PPP 項(xiàng)目具有顯著和直接影響的主要因素是建設(shè)期的完工風(fēng)險(xiǎn)以及運(yùn)營(yíng)期的客流風(fēng)險(xiǎn)和票價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議對(duì)上述主要風(fēng)險(xiǎn)作出了妥善配臵，設(shè)計(jì)了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，有利于保護(hù)協(xié)議各方利益。
完工風(fēng)險(xiǎn)：針對(duì)地鐵四號(hào)線工程建設(shè)，特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議設(shè)立了23 個(gè)時(shí)間點(diǎn)，每一個(gè)時(shí)間點(diǎn)均設(shè)定了具體的完工日期。根據(jù)A、B 部分的分工情況，23 個(gè)時(shí)間點(diǎn)的關(guān)鍵工期分別由地鐵四號(hào)線公司和特許經(jīng)營(yíng)公司負(fù)責(zé)。
客流風(fēng)險(xiǎn)：按照特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議的規(guī)定，特許經(jīng)營(yíng)公司獲得的票務(wù)收入和票價(jià)差額補(bǔ)償均直接和客流量相關(guān)，客流風(fēng)險(xiǎn)主要由特許經(jīng)營(yíng)公司承擔(dān)。盡管有MVA 公司對(duì)于客流量的專業(yè)預(yù)測(cè)報(bào)告，但影響客流量的因素非常多，因此客流風(fēng)險(xiǎn)比較大。如果連續(xù)三年的當(dāng)年實(shí)際客流量比預(yù)測(cè)客流量低20％，則特許經(jīng)營(yíng)公司可向政府申請(qǐng)補(bǔ)貼，如果雙方無(wú)法在兩年內(nèi)就補(bǔ)貼額度達(dá)成一致，特許經(jīng)營(yíng)公司有權(quán)提出終止協(xié)議。上述規(guī)定將特許經(jīng)營(yíng)公司承擔(dān)的客流風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)。
票價(jià)風(fēng)險(xiǎn)：在特許經(jīng)營(yíng)期間，依據(jù)特許經(jīng)營(yíng)公司的票務(wù)收入和實(shí)際客流計(jì)算實(shí)際平均人次票價(jià)，如果實(shí)際平均人次票價(jià)低于特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議規(guī)定的測(cè)算票價(jià)水平，市政府將就其差額給予特許經(jīng)營(yíng)公司補(bǔ)償。如果實(shí)際平均人次票價(jià)收入水平高于測(cè)算票價(jià)收入水平，則特許經(jīng)營(yíng)公司需將其差額的70%返還給市政府。通過(guò)上述規(guī)定，特許經(jīng)營(yíng)公司基本不承擔(dān)票價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。由于本項(xiàng)目執(zhí)行市政府定價(jià)，由政府承擔(dān)票價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也符合風(fēng)險(xiǎn)分配原則。（轉(zhuǎn)自PPP項(xiàng)目爭(zhēng)端解決，來(lái)源邯鄲市示范平臺(tái)，原標(biāo)題《精解PPP，讀懂PPP》，PPP資訊整理）
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